4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR共下调12次，5年期以上品种共下调10次。2024年10月，1年期、5年期LPR分别调整为3.1%、3.6%，随后6个月LPR均维持不变。

业内普遍认为，本月LPR继续保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；另一方面，银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力。

政策发力之下，一季度社会预期好转，信贷需求也有所回暖，金融总量数据表现亮眼。据中国人民银行披露，一季度，社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元。

中信证券首席经济学家明明表示，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，中期借贷便利（MLF）到期压力仅为1000亿元，商业银行负债端压力相对可控，政策利率降息的紧迫性不大。同时，尽管关税冲击落地，但股市情绪修复弹性较强，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性不高。不过，从外部条件看，近期美元指数大幅走弱，外部约束减弱，在政策优先级上预计降准或高于降息。

往后看，LPR仍有下行空间。民生银行首席经济学家温彬表示，在外部不确定性上升、内部政策效果处于观察期等情况下，央行货币调控“相机抉择”特征会继续体现。

财信金控首席经济学家伍超明也认为，从目前来看，央行的降准降息节奏或将加快。他进一步分析称，一方面，扩大内需的逆周期政策力度需要进一步加大；另一方面，部分外需转内需会进一步加大国内供给，对物价产生下行压力。促进物价合理回升是今年货币政策的重要考量，需要货币政策发力节奏适当靠前。此外，美国经济下行压力增加，衰退概率加大，美元或走弱，对国内政策约束减轻。

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编辑：龚一鸣