科创板第五套上市标准重启 多家未盈利企业IPO获受理

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

6月18日，在2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布，将在科创板重启未盈利企业第五套上市标准，同时扩大第五套标准范围，试点引入资深专业机构投资者制度。这意味着未盈利企业IPO将提速。数据显示，最近一年已有4家未盈利企业申报科创板IPO获得受理。

科创板第五套上市标准是2019年设立科创板时推出的创新性制度安排，旨在支持尚未盈利但具备高成长性的科技企业上市。该标准的核心内容为：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。其中，医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

吴清表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

具体来看，“1”在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广口的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。“6”就是在科创板推出六项措施，引入资深专业机构投资者的制度，面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制，扩大第五套标准适用范围，支持在审的未盈利企业对老股东开展增资扩股活动，完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准，增加科创板投资产品和风险管理工具等。

去年6月19日，证监会发布的“科创板八条”提出，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性。

“科创板八条”发布至今满一年，已有4家未盈利企业科创板IPO申请获得受理。

今年6月17日，国内领先CPU厂商兆芯集成IPO获受理，拟募资41.69亿元。这是又一家未盈利企业科创板IPO获受理。

在这之前，西安奕斯伟材料、北京昂瑞微电子、上海超硅半导体3家未盈利企业的IPO申请相继获得受理。4家企业拟募资金额合计超160亿元。其中，西安奕斯伟适用的是第4套标准，昂瑞微和上海超硅均适用第2套标准。

一直以来，对未盈利企业包容性的考量始终是市场关注的焦点。在科创板设立伊始，监管层推出了5套科创企业IPO标准，打破了对传统企业盈利门槛的刚性约束。科创板开板以来，共有54家企业上市时未盈利，主要集中于信息技术行业和生物医药行业，包括21家生物医药公司和18家半导体公司。

“监管高层的表态意味着未来会有更多的未盈利科创企业上市，”北方一家券商投行高管对记者表示，重启科创板第五套上市标准，有望进一步发挥科创板支持未盈利硬科技企业融资的功能，激发科技创新活力，有望加速科创企业研发成果的转化和商业化应用。