九丰能源2025年一季度财报解读：营收降13.41%，经营现金流降27.44%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年第一季度，江西九丰能源股份有限公司（以下简称“九丰能源”）交出了一份喜忧参半的成绩单。从数据来看，公司净利润实现增长，但营业收入和经营活动产生的现金流量净额出现下滑。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

营收下滑，产品价格成主因

营业收入同比下降13.41%

九丰能源本季度营业收入为54.84亿元，较上年同期的63.33亿元下降了13.41%。公司表示，这主要是由于清洁能源产品销售单价较上年同期下降所致。尽管公司在业务布局上积极应对市场变化，如天然气业务匹配下游需求、LPG业务强化一体化优势等，但销售单价的下滑还是对营收造成了较大影响。

净利润增长，多因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润增长5.40%

本季度归属于上市公司股东的净利润为5.06亿元，较上年同期的4.80亿元增长了5.40%。一方面，天然气业务吨毛利同比明显提升，LPG业务销量有所提升且船舶运力服务收入及盈利水平大幅增长，特种气体业务高纯度氦气产销量增长约40% ，这些主营业务的良好表现为净利润增长提供了支撑。另一方面，公司确认股权激励计划及员工持股计划的股份支付成本费用883.74万元，因发行可转换公司债券按照实际利率计提财务费用1,903.02万元，合计2,786.76万元，对净利润产生一定程度影响，但总体仍实现增长。

扣除非经常性损益的净利润增长1.38%

扣除非经常性损益的净利润为4.68亿元，较上年同期增长1.38%。这一增长幅度相对较小，表明公司核心经营业务的增长较为平稳，非经常性损益对净利润的影响相对较大。

每股收益微增，盈利能力稳定

基本每股收益增长3.90%

基本每股收益为0.80元/股，较上年同期的0.77元/股增长了3.90%。这一增长与净利润的增长趋势相符，反映出公司盈利能力在本季度保持相对稳定且略有提升。

扣非每股收益变动情况未单独披露

因报告中未单独披露扣非每股收益相关数据，故无法进行解读。

资产项目有变化，关注账款与存货

应收账款微降，回收情况稳定

本报告期末应收账款为4.21亿元，较上年度末的4.30亿元下降了2.05%。应收账款的微降表明公司在销售信用管理方面维持稳定，款项回收情况正常，未出现明显的坏账风险增加迹象。

应收票据有所下降

应收票据期末余额为1935.53万元，较上年度末的2346.79万元下降了17.52%。应收票据的减少可能与公司结算方式的调整或客户付款方式变化有关，需进一步关注其后续变动对公司资金流的影响。

加权平均净资产收益率微降

加权平均净资产收益率为5.29%，较上年同期的5.95%减少了0.66个百分点。虽然降幅不大，但仍反映出公司运用净资产获取利润的能力略有下降，需关注后续能否通过优化资产运营等方式提升该指标。

存货大幅下降

存货从上年末的9.30亿元降至本季度末的4.51亿元，降幅达51.53%。公司可能基于市场需求预期、库存管理策略等因素对存货进行了有效控制，减少了库存积压，有利于降低存货跌价风险和资金占用成本。

费用有增有减，研发投入加大

销售费用基本持平

销售费用为5723.79万元，与上年同期的5746.25万元相比，仅下降了0.39%，基本保持稳定。这表明公司在市场推广和销售渠道维护方面的投入维持在相对稳定的水平。

管理费用有所下降

管理费用为6031.73万元，较上年同期的6592.53万元下降了8.51%。公司可能通过优化内部管理流程、控制费用支出等措施，实现了管理费用的降低。

财务费用由负转正

财务费用本季度为886.98万元，而上年度同期为 - 235.75万元，出现由负转正的情况。其中利息费用为2562.96万元，较上年同期的3891.29万元有所下降；利息收入为2027.03万元，较上年同期的2930.65万元也有所下降。财务费用的变化可能与公司债务结构、融资规模及利率变动等因素有关。

研发费用增长42.81%

研发费用为301.11万元，较上年同期的210.84万元增长了42.81%。表明公司加大了在研发方面的投入，注重技术创新和产品升级，这有助于提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。

现金流表现不一，经营现金流下滑需关注

经营活动产生的现金流量净额下降27.44%

经营活动产生的现金流量净额为4.96亿元，较上年同期的6.83亿元下降了27.44%。公司表示主要系应付账款跨期影响所致。经营现金流的下滑可能影响公司的短期资金流动性和运营稳定性，需关注后续应付账款的支付情况以及经营活动现金流入的持续性。

投资活动产生的现金流量净额为负且变动不大

投资活动产生的现金流量净额为 - 9.40亿元，上年同期为 - 9.24亿元，变动幅度为 - 1.71%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，表明公司在持续进行资产投资和业务拓展，对未来发展有所布局，但也需关注投资项目的收益情况和资金回收周期。

筹资活动产生的现金流量净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为1776.13万元，较上年同期的1.75亿元大幅下降了89.85%。这可能与公司偿还债务支付的现金增加以及吸收投资收到的现金减少等因素有关，反映出公司筹资策略的调整以及对债务的偿还力度加大。

综合来看，九丰能源在2025年第一季度虽净利润有所增长，但营业收入和经营活动现金流量净额的下滑值得关注。公司需进一步优化产品销售策略，应对价格波动，同时加强现金流管理，确保公司运营的稳定性和可持续性，投资者也应密切关注公司后续经营和财务状况的变化。

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